외환위기 이후 국내 부실기업이 헐값에 외국자본에 팔리면서 국내 토종자본의 육성하기 위한 취지에서 PEF가 추진되었으나 운용 규모가 너무 작아 외국계 펀드와 힘겨루기 하기에는 상대가 버겁다. 론스타의 경우, 한·중·일을 겨냥해 5조원 규모의 펀드를 조성하고 있고, 칼라일 그룹과 JP모건 에쿼티파트너스도 한국과 중국을 대상으로 1조원 이상의 자금을 유치하고 있는데 반해 국내 PEF는 다 합쳐도 그 규모가 해외펀드 하나보다도 작다.
5년 이상의 긴 투자기간에 비해 수익률이 높지 않다는 점, 펀드자산 운용에 대한 공시규정 등 불필요한 규제가 많다는 점, 개인 및 법인의 최소투자금액이 다른 나라에 비해 높다는 점 등이 당초 예상보다 PEF 참여가 저조한 이유로 제기되고 있다.
실제로 미국을 비롯한 선진국들은 최소 출자금액에 대한 제한이 거의 없어 펀드의 대형화가 쉬운 반면, 한국은 간접투자자산운용법 상 개인은 최소 20억원, 법인은 50억원 이상을 투자해야만 PEF에 참여가 가능하고 투자자 수도 30인 이내로 제한되어 있어 대형화가 어렵다.
한편 장기투자로 인한 유동성 문제와 운용성과가 없어 수익성 검증이 되지 못하고 있다는 점은 당초 유력한 투자자로 간주되었던 공제회·연기금·보험사 등 기관투자가들의 참여를 주저하게 만들고 있는 요인으로 작용하고 있다.
앞으로의 추이를 지켜보아야 하겠지만 외국자본이 이미 수익성 높은 알짜 M&A 매물을 주도하고 있어 토종 펀드의 외국자본 대항은 그리 쉽지 않을 듯하다.
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<참고> 국민연금 사모펀드
국민 연금공단에서 대규모의 사모펀드 조성을 계획하고 있다. 국민연금공단으로서는 처음 시도하는 것으로 일단 4000억규모와 3000억규모 총 2개의 사모펀드를 조성했다. 이는 현재 추진되고 있는 사모펀드 중 가장 큰 규모다.
위탁운용사로는 신한 프라이빗에쿼티(신한 PE)와 외국계 사모투자회사인 H&Q아시아퍼시픽코리아 2개가 선정되어, H&Q아시아퍼시픽코리아가 4000억규모의 1호펀드를, 신한 PE가 3000억규모의 2호펀드를 운용하게 된다. 국민연금공단은 각 펀드의 50~70%의 지분을 가져 최대 지분율을 유지하며 다른 연기금과 금융기관의 투자 참여를 이끌어 낼 예정이다. 수익률은 연 15% 이상을 기대하고 있다.
2005년도에 워크아웃이 진행중인 시가 2000억~3000억 규모의 기업 2~3곳을 인수하고, 2006년에는 4~5개의 기업에 투자할 예정이며 투자 규모를 매년 늘려 향후 1조원 이상의 시가 총액을 가진 대기업에도 투자할 계획이다. |
by Agenda Research Group | 
