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포이즌 필(poison pill, 신주인수선택권)

▣ 개념

포이즌필(poison pill)은 적대적 인수세력이 타깃 회사의 발행주식을 일정비율 이상 매집, 적대적 M&A를 시도하려 할 때 방어하는 수단의 하나임
   * 독약을 삼킨다는 의미에서 일명 ‘포이즌 필’이라고 부르며, 신주인수선택권 제도라고도 일컬음
  
▣ 시행국가

미국, 일본, 프랑스 등에서 시행하고 있음
   * 미국과 일본에서는 이사회 의결만으로 도입할 수 있도록 허용하고 있음

▣ 장점

경영자들이 경영권을 안정적으로 확보해 외부 세력의 공격에 크게 신경을 쓰지 않고 기업경영에 집중할 수 있음

▣ 단점

기업의 경영권을 지나치게 보호해 정상적 M&A까지 가로막음으로써 자본 시장의 발전을 저해하고 비효율성을 높일 수 있음

▣ 적대적M&A 공격사례

1999년 외국계 타이거펀드의 SK그룹에 대한 경영권 공격과 2003년, 2004년 소버린, 칼 아이칸 등의 SK그룹과 포스코 등에 대한 공격이 있음

▣ 최근동향

2009년 11월 9일, 법무부는 ‘포이즌 필’ 도입해 기업 경영권 방어장치로 활용하겠다고 밝히며 상법 개정을 추진 중임
   * 실효성이 낮은데다 오히려 적대적M&A를 불러올 여지가 있다는 지적이 나오고 있어 논란이 됨

         
정리 : 아젠다넷 (
www.agendanet.co.kr)

참고 : 법무부(http://www.moj.go.kr/), 매경·한경 경제용어사전, 정부, 적대적 M&A 방패 포이즌필 도입(프라임경제, ‘09.11.10), "포이즌 필" 논란 점입가경(한국경제, ‘09.11.10) 등 참고

[관련파일]

- 포이즌 필 제도 개념과 도입 논란 (포이즌 필 제도 장단점과 개정 주요내용 포함)
- 국내 M&A 전쟁
- 외국자본의 국내기업 위협, 적대적 M&A



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